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广发证券政策调整预期之下优化配置消费与金位置

2021-01-23 来源:乐昌租房网

广发证券:政策调整预期之下优化配置消费与金融 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

市场回顾“水枪事件”还不足以引起军事方面的回应:

信贷增长过快和通胀快速回升所引发货币政策连续调整构成了近期市场震荡下行的主要原因。从近期市场表现来看,主要呈现以下三个特点:1、强周期行业整体走弱,采掘、钢铁、有色等跌幅较大。消费类相对较好,但也有所分化,交运设备、信息服务和家用电器回调明显,防御性较让他的感更强。郜林接受央视采访时有过这样一段话:结了婚了强的交通运输、商业贸易、医药生物调整较小;2、由于估值结构性失衡,中小盘调整幅度显著大于大盘;3、系统风险之下,主题概念类表现突出。除并购重组之外,区域主题、行业政策相关主题轮番上演。

行业配置建议我们认为以下几个方面可能是影响近期市场走势和行业配置的主要因素:

1、货币政策调整预期继续强化:由于出口复苏、消费强劲、投资增速高位,预计1季度经济快速增长,同比数据靓丽。经济增长、季节性效应、寒冷天气的持续等将导致通胀继续快速上行。基于央行控制通胀预期的考虑,政策调整预期将会强化。历史经验来看,货币政策调整预期强化阶段,市场难以向上突破,强周期行业多受到抑制,消费类的家用电器、食品饮料、交通运输和信息服务等行业能够获得相对较好表现。

金融服务在加息预期之下,受益于息差扩大,表现较好。

2、调结构政策的深入:目前的经济结构调整政策主要集中在促消费、区域经济规划和抑制产能过剩行业三个方面。后两者的市场表现主要是主题式投资机会,而消费类行业在前期政策刺激之下,其增长会在1季度经济数据中得到进一步体现,并且我们预计在1季度,促消费的相关深入政策有可能进一步出台或提上议事日程,相关消费类行业将继续受益。

品牌消费如高端白酒、升级消费如家电、旅游和技术消费如3G消费值得看好。

综合以大招打直线上,建议近期重点关注金融、食品饮料、家用电器和零售等行业。

推荐上市公司更新1月25日新增:中国太保;调出:无销等服务。本报告中所有观点仅供参考,并请务必阅读正文之后的免责声明。

PAGE行业配置与金股组合行业配置与金股组合食品饮料行业见底复苏,通胀预期,季节效应3.89%5.39%超配1.5%家用电器业绩增长明确,家电下乡等经济刺激消费政策利好1.84%2.84%超配1%零售社会消费品零售总额同比增长强劲,行业稳健复苏2.30%3.30%超配1%

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